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线下股票配资:军工:浪潮还是浪花

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发表于 2020-11-20 00:00:20

今天军工板块大爆发,涨停股10多家,其中包括3只20cm的大肉。

关于上涨的原因:

有人认为是超跌反弹。

有人认为是因为国盛于16日发布的一篇“强call军工”的报告在发酵。

还有人认为是因为11月17日到20日,美国军方领导的美日澳印四国海军“马拉巴尔2020”演习正式开启。

价投派直接把军工拉入了黑名单。

因为军工行业不算好赛道——业务不透明,现金流差,周期性也比较明显。

短线选手大多也不看好。

因为历史上军工行情主要受军改以及地缘冲突催化。而现在拜登即将上任,中美关系大概率不会像之前那么紧张。RCEP刚刚签署,亚太地区都在忙着做生意,地缘冲突也会减少。

总之,关于军工行情究竟是小反弹(浪花

),还是大趋势(浪潮),市场分歧很大。

1,新度

这里的“新”,既包括新的概念,也包括新的逻辑(故事)。本质上是“预期差”。越“新”的东西,“预期差”就越大。

2017年的雄安就是一个全新的概念,预期差大到几乎所有人都没听说过。所以板块整体几乎翻倍。

而芯片股每年都要至少被炒作一次,每次一定因为新的故事,炒冷饭基本上没啥大行情。

说回军工,如果只是讲资产注入等军改的故事,或者地缘冲突的故事,那么大概率没啥行情。

而目前军工股的新故事是:未来3年,军工不再是题材股,而是高确定性高弹性的成长股。

2,纯度

说到“成长性”那么就是“纯度”的范畴了。

很多板块最后都沦为一波流的概念炒作,是因为只有“想象空间”,却在短期内没法兑现业绩。

当年的雄安就是典型案例,新度足够,但纯度不够,所以很多股票涨完一两倍之后,又很快跌回原点。

而今年的新能源车,光伏等之所以涨上去下不来,因为本质不是炒概念,而是有基本面的逻辑在支撑。

可见,“纯度”的分析,能帮助我们判断,军工究竟是“炒题材”还是真正有“成长性”。

十四五规划首次提出了2027年实现建军百年目标。意味着,未来5-7年我国国防装备将进入升级期。

从未来3年来看,按照国家“全面加强练兵备战”、“加快加速武器装备升级”的要求,军品订单也将由过去的“稳健增长,并非高速增长”特征,在“十四五”期间转变为“加大订购,快速增长”。有券商测算:根据“十四五”规划,未来三年军工订单需求大幅增长。其中导弹预计“十四五”是“十三五”的5-10倍增长飞机3-5倍增长。意味着,至少未来3年,军工行业将进入到高确定、高成长的产业趋势,堪比新能源汽车。

另外,军工企业的商业模式其实也在发生变化。具体表现在:

1)付款方式改变。

此前军品一般有30%的预付款,但压钱情况普遍存在,这是军工企业现金流难看的根本原因。

而今年有文件明确要求,只要军方签署合同,就要给主机30-50%的预付款,验收时达到70-80%,同时主机厂要在一定时间范围内(1个月左右)向上游打款。

2)大单制

订单发放改为大单制,目的是让主机厂对订单有确定性,同时手上有预收款可以去把产能扩起来。

付款方式改变,解决了“现金流差”的问题。“大单制”缓解了市场对军工企业“业务不透明”的担忧。

一句话概括:行业未来3年高景气,军工商业模式已经发生重大变化。

3,频度

任何板块的上涨都需要不断的催化剂催化。

之所以军工行情今天“莫名其妙”启动,主要原因是11~12月“十四五”军工订单将陆续释放,产业链景气度将得到充分验证。

目前,红相股份、亚光科技、光启技术已经通过公告披露了一些十四五的大额订单。

未来,只要有军企公布大单,都将会成为板块的催化剂。

4,高度

十四五规划的高度,是最高的。

5,广度

军工企业几百家,足够各大机构、游资、散户参与进来。

综上,我比较认可军工行情的持续性。但也有可能被打脸,仅供大家参考。

具体的细分方向,包括:

第一选择:主机厂(大贝塔,产业链地位最高,有成本转移的能力,不会有成本转移压力)


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